美光科技(MU.US)已成为存储股中的佼佼者金橘策略，部分原因在于其在DRAM和HBM芯片市场的地位，这两个市场目前价格高企且需求旺盛。这促使多家华尔街投行在美光科技公布最新的季度业绩之前，重申看好观点。美光科技计划于 12 月 17 日美股盘后公布其第一季度业绩。市场普遍预期调整后每股收益为 3.83 美元。营收预期为 127.2 亿美元。
内存瓶颈已被指出是包括戴尔(DELL.US)在内的高端AI服务器供应商面临的日益严重的问题。戴尔在其第三季度财报电话会议中表示，内存价格上涨正增加其成本，且内存短缺正带来挑战。戴尔副董事长杰弗里·克拉克表示："我们处在一个非常独特的时期。这是前所未有的。我们从未见过成本以如此速度上涨。而且，不仅仅是DRAM，NAND也是如此。"
德意志银行分析师重申其“买入”评级，并将目标价从 200 美元上调至 280 美元。
德意志银行分析师Melissa Weathers领导的团队在周二给投资者的一份报告中称：“2026 年，非HBM DRAM价格上涨是盈利增长的重要驱动力之一，但价格上涨幅度仍存在不确定性。HBM 较高的硅片使用量已吸纳了大量晶圆产能，导致现有生产线供应紧张。实际上，多个行业消息来源显示，近期价格大幅上涨，与夏季水平相比涨幅已超过两位数。”
德意志银行也将美光科技 2026 财年的每股收益预期上调了近 26%，目前预计这家总部位于爱达荷州的公司将报告全年每股收益为 20.63 美元金橘策略，而此前的预期为 16.41 美元。该行还将全年营收预期上调 12%，从 532 亿美元上调至 596.6 亿美元。
Weathers表示：“总的来说，我们认为美光科技已做好充分准备，能够从即将到来的内存周期中获益，HBM将推动行业结构性变革，这可能使其估值水平得到提升。此外，在内存类股中，我们认为美光科技尤其具有吸引力，因为它在当前环境下具备独特的盈利能力优先于市场份额的能力。”
周二，汇丰银行也首予美光科技“买入”评级，并将其目标价定为 330 美元。
汇丰银行分析师Ricky Seo在给客户的报告中写道：“美光科技的股价今年迄今已上涨 172%，表现优于纳斯达克指数(上涨 22%)，但近期股价有所回落，因为市场似乎过度担忧来自新云服务提供商的财务风险以及‘星际之门’项目;我们认为，用自身EBITDA进行投资的云服务提供商将保持强劲的资本支出实施力度。我们认为现在是积累该股票的好时机。”
深入探究后，Seo表示，他认为美光可能会从一个长达四到五年的周期中获益，而此前的周期仅持续两到三年。
Seo称：“我们认为美光将从长达 4 至 5 年的上行周期中获益，这一周期比以往通常的 2 至 3 年要长。来自新云服务提供商、‘星际之门’项目以及主要云服务提供商的增量人工智能支出应会推动这一周期，而有限的产能则会抑制任何产量的增长。此外，随着推理变得越来越普遍，对通用服务器和内存内容增长的需求‘旺盛’，而HBM的持续繁荣仍在继续，英伟达(NVDA.US)的 Rubin Ultra 可能需要 3.5 倍的DRAM芯片。最后，用于人工智能服务器和推理的缓冲存储器的固态硬盘热潮也在推动内存市场的发展。我们预计 2026 年动DRAM和NAND市场将分别同比增长 69% 和 62%;美光将成为主要受益者之一。”
此前，高盛分析师也给出了基本看涨的前景，预测其业绩将高于华尔街的普遍预期。高盛的新盈利展望也促使其重新考虑其股价目标。它现在认为美光股价可能升至205美元，高于此前180美元的目标。高盛分析师在业绩前发布预测，预计美光科技第三季度营收将达到132亿美元，超过华尔街127亿美元的普遍预期，预计每股收益为4.15美元，高于3.83美元的平均预期。
摩根士丹利在一份研究报告中也表达了看涨的论调。摩根士丹利分析师在研究报告中写道："我们正进入未知领域，因为我们面临着类似2018年的短缺局面正在形成，但EPS起点水平要高得多;我们预计连续的向上修正将继续。自从我们大约一个多月前将美光评级上调至增持以来，DDR5现货价格已上涨了两倍，从历史角度看，要找到DRAM价格的这种涨幅，你可能要追溯到1990年代的周期。"
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责任编辑：于健 SF069金橘策略
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